Steady economische verbetering houdt de ECB op rust
De tekenen van een bescheiden economische opleving in Europa lijken de Europese centrale bank (ECB) in staat te stellen haar rentetarieven voor de vierde opeenvolgende vergadering ongewijzigd te laten. Volgens recentere verklaringen van president Christine Lagarde blijft het monetaire beleid zich op een gunstig punt bevinden, met de benchmark depositotarief op 2%. Analisten verwachten dat deze toon of een soortgelijke herhaling daarvan na de besluitvorming door de raad van beleidsmakers zal worden gehandhaafd tijdens haar persconferentie.
De laatste keer dat de ECB de rentetarieven verlaagd, was in juni dit jaar. Enquêtes onder aankoopmanagers uitgevoerd door S&P Global toonden voor december een lichte daling, maar bleven een groei in bedrijfsactiviteit aangeven. Dit versterkt de verwachting dat de 20 landen die de euro hanteren, de komende kwartalen een groei van ongeveer 0,3% per kwartaal kunnen blijven zien, aldus Adrian Prettejohn, euro-econoom bij Capital Economics.
Economische vooruitgang ondanks handelsproblemen
Deze uitkomst is gunstiger dan de aanvankelijke zorgen die tijdens turbulente handelsbesprekingen met de Verenigde Staten naar voren kwamen. Die besprekingen resulteerden uiteindelijk in een tarifaire maatregel van 15%, oftewel invoerbelasting, opgelegd door president Donald Trump op Europese goederen. Hoewel dit niet voordelig is voor Europese exporteurs, heeft Trump gedreigd met hogere tarieven. Het met de EU gesloten akkoord lijkt echter de onzekerheid weg te nemen en het voor bedrijven makkelijker te maken besluiten te nemen.
Volgens analisten is het economisch klimaat niet sterk genoeg om te profiteren van een renteverlaging.
“De nevel van economische onzekerheid is enigszins opgetrokken, vooral op het gebied van handel”, aldus econoom Lorenzo Codogno. “Dit geeft het bestuursraad meer vertrouwen dat het zich op een ‘goed punt’ bevindt, waardoor eventuele resterende neiging tot versoepeling via renteverlaging waarschijnlijk verdwijnt.”
Inflatiedruk blijft verhoogd
Bovendien blijven de inflatiedrukken te hoog voor de ECB om een verlaging van de rentetarieven te overwegen. De headline-inflatie van 2,1% in november ligt ongeveer in lijn met de doelstelling van de bank van 2%, mede dankzij een daling van de volatilere energieprijzen. Toch was de inflatie in de dienstensector, die een groot deel van de economie omvat – van kappers en hotels tot concertkaartjes en medische diensten – aanzienlijk hoger met 3,5%.
Rentes verlagingen en economische groei
Rentesverlagingen door de centrale bank kunnen de groei ondersteunen doordat ze de leenrentes sterk beïnvloeden. Dit verlaagt de kredietkosten en stimuleert kredietgevoelige aankopen, zoals nieuwe woningen door consumenten of nieuwe productievestigingen door bedrijven. Aan de andere kant hebben hogere rentetarieven juist het tegenovergestelde effect en worden ze gebruikt om inflatie te beheersen door de vraag naar goederen te verminderen.
